Nejistota ohledně toho, jak jednotlivci a firmy reagují na budoucí vývoj ekonomiky, je považována za jeden z nejkritičtějších jevů, kterým čelí zákonodárci ve vyspělých a rozvojových zemích. Objevuje se po významných otřesech, jako jsou revoluce, přírodní katastrofy, teroristické útoky, volby a hospodářské krize. Od finanční krize v roce 2008 čelila egyptská ekonomika mnoha neočekávaným nepříznivým otřesům v důsledku politické, bezpečnostní a ekonomické nestability na jedné straně a vládních rozhodnutí znovu stabilizovat ekonomiku na straně druhé. Tyto incidenty donutily domácnosti a firmy, aby se staly více "nejisté" ohledně současných a budoucích ekonomických podmínek. Kromě toho současná vysoká nejistota ohledně finanční a zdravotní situace v důsledku pandemie COVID-19 povzbuzuje výzkumníky, aby zkoumali její důsledky na globální ekonomiku a trh práce. Tvrdilo se, že důsledky šoků nejistoty se zdají být silnější v rozvojových než rozvinutých zemích. Hlavním cílem této disertační práce je prozkoumat dopad šoků nejistoty měřených volatilitou indexu egyptského akciového trhu EGX30 na trh práce v Egyptě. Autor použil čtvrtletní data časových řad od 4. čtvrtletí 2003 do 2. čtvrtletí 2021. K zachycení vlivu šoků nejistoty na týdenní průměrnou mzdu, produktivitu práce a míru nezaměstnanosti byl použit vektorový autoregresní model (VAR), nástroj impulsní funkce (IRF) a Grangerův test kauzality. Výsledky ukázaly, že šoky nejistoty, měřené akciovým indexem EGX30, způsobují v krátkodobém horizontu prudký pokles zaměstnanosti, HDP a růstu produktivity práce. Zároveň zvyšuje týdenní průměrné mzdy, index spotřebitelských cen a úrokovou sazbu. Stává se to proto, že nejistota nutí firmy pozastavit nebo odložit svá rozhodnutí o náboru a investicích, což snižuje produktivitu práce přiřazováním pracovních míst zaměstnanců s nevhodnými dovednostmi. Šoky nejistoty tedy generují dočasné prudké recese a poté oživení. Nicméně, protože intervaly spolehlivosti obsahují nulu, výsledky funkcí impulsní odezvy jsou statisticky nevýznamné.
Annotation in English
The current economic overview has become extremely uncertain. Uncertainty about how individuals and firms react to the future evolution of the economy is considered one of the most critical phenomena facing policymakers in developed and developing countries. It appears after significant shocks such as revolutions, natural disasters, terror attacks, elections, and economic crises. Since the financial crisis of 2008, the Egyptian economy has faced many unanticipated adverse shocks due to political, security, and economic instability on the one hand and the government's decisions to re-stabilize the economy on the other hand. These incidents have forced households and companies to become more "uncertain" about the current and future economic conditions. Moreover, the current high uncertainty about the financial and health situation due to the COVID-19 pandemic encourages researchers to investigate its implications on the global economy and the Labour market. It has been argued that the implications of uncertainty shocks seem to be stronger in developing than the developed countries. The main objective of this doctoral thesis is to investigate the impact of uncertainty shocks, measured by the volatility of the Egyptian stock market index, EGX30, on the labour market in Egypt. The author employed quarterly time series data from 2003Q4 to 2021Q2. The vector autoregressive model (VAR), the impulse function (IRF) tool, and the Granger causality test have been used to capture the effect of uncertainty shocks on the weekly average wage, labour productivity, and unemployment rate. The results showed that uncertainty shocks, measured by the stock market index, EGX30, cause a sharp drop in employment, GDP, and labour productivity growth in the short-run. At the same time, it increases weakly average wages, consumer price index, and interest rate. It happens because uncertainty forces firms to pause or postpone their hiring and investment decisions, decreasing labour productivity by mismatching skills to jobs. Thus, uncertainty shocks generate temporary sharp recessions and then recoveries. Nevertheless, since the confidence intervals contain zero, the results of impulse response functions are statistically insignificant.
Keywords
Nejistota, Volatilita akciových trhů, trh práce, HDP, VAR, Podnikatelské kruhy, Egypt
Keywords in English
Uncertainty, stock market volatility, Labour market, GDP, VAR, business cycles, Egypt
Length of the covering note
127
Language
AN
Annotation
Nejistota ohledně toho, jak jednotlivci a firmy reagují na budoucí vývoj ekonomiky, je považována za jeden z nejkritičtějších jevů, kterým čelí zákonodárci ve vyspělých a rozvojových zemích. Objevuje se po významných otřesech, jako jsou revoluce, přírodní katastrofy, teroristické útoky, volby a hospodářské krize. Od finanční krize v roce 2008 čelila egyptská ekonomika mnoha neočekávaným nepříznivým otřesům v důsledku politické, bezpečnostní a ekonomické nestability na jedné straně a vládních rozhodnutí znovu stabilizovat ekonomiku na straně druhé. Tyto incidenty donutily domácnosti a firmy, aby se staly více "nejisté" ohledně současných a budoucích ekonomických podmínek. Kromě toho současná vysoká nejistota ohledně finanční a zdravotní situace v důsledku pandemie COVID-19 povzbuzuje výzkumníky, aby zkoumali její důsledky na globální ekonomiku a trh práce. Tvrdilo se, že důsledky šoků nejistoty se zdají být silnější v rozvojových než rozvinutých zemích. Hlavním cílem této disertační práce je prozkoumat dopad šoků nejistoty měřených volatilitou indexu egyptského akciového trhu EGX30 na trh práce v Egyptě. Autor použil čtvrtletní data časových řad od 4. čtvrtletí 2003 do 2. čtvrtletí 2021. K zachycení vlivu šoků nejistoty na týdenní průměrnou mzdu, produktivitu práce a míru nezaměstnanosti byl použit vektorový autoregresní model (VAR), nástroj impulsní funkce (IRF) a Grangerův test kauzality. Výsledky ukázaly, že šoky nejistoty, měřené akciovým indexem EGX30, způsobují v krátkodobém horizontu prudký pokles zaměstnanosti, HDP a růstu produktivity práce. Zároveň zvyšuje týdenní průměrné mzdy, index spotřebitelských cen a úrokovou sazbu. Stává se to proto, že nejistota nutí firmy pozastavit nebo odložit svá rozhodnutí o náboru a investicích, což snižuje produktivitu práce přiřazováním pracovních míst zaměstnanců s nevhodnými dovednostmi. Šoky nejistoty tedy generují dočasné prudké recese a poté oživení. Nicméně, protože intervaly spolehlivosti obsahují nulu, výsledky funkcí impulsní odezvy jsou statisticky nevýznamné.
Annotation in English
The current economic overview has become extremely uncertain. Uncertainty about how individuals and firms react to the future evolution of the economy is considered one of the most critical phenomena facing policymakers in developed and developing countries. It appears after significant shocks such as revolutions, natural disasters, terror attacks, elections, and economic crises. Since the financial crisis of 2008, the Egyptian economy has faced many unanticipated adverse shocks due to political, security, and economic instability on the one hand and the government's decisions to re-stabilize the economy on the other hand. These incidents have forced households and companies to become more "uncertain" about the current and future economic conditions. Moreover, the current high uncertainty about the financial and health situation due to the COVID-19 pandemic encourages researchers to investigate its implications on the global economy and the Labour market. It has been argued that the implications of uncertainty shocks seem to be stronger in developing than the developed countries. The main objective of this doctoral thesis is to investigate the impact of uncertainty shocks, measured by the volatility of the Egyptian stock market index, EGX30, on the labour market in Egypt. The author employed quarterly time series data from 2003Q4 to 2021Q2. The vector autoregressive model (VAR), the impulse function (IRF) tool, and the Granger causality test have been used to capture the effect of uncertainty shocks on the weekly average wage, labour productivity, and unemployment rate. The results showed that uncertainty shocks, measured by the stock market index, EGX30, cause a sharp drop in employment, GDP, and labour productivity growth in the short-run. At the same time, it increases weakly average wages, consumer price index, and interest rate. It happens because uncertainty forces firms to pause or postpone their hiring and investment decisions, decreasing labour productivity by mismatching skills to jobs. Thus, uncertainty shocks generate temporary sharp recessions and then recoveries. Nevertheless, since the confidence intervals contain zero, the results of impulse response functions are statistically insignificant.
Keywords
Nejistota, Volatilita akciových trhů, trh práce, HDP, VAR, Podnikatelské kruhy, Egypt
Keywords in English
Uncertainty, stock market volatility, Labour market, GDP, VAR, business cycles, Egypt
